设为首页   收藏本站
西亭丰胡新闻
当前位置: 西亭丰胡新闻 > 动漫 > 环亚娱乐ag88登陆网页,解读:央行创设定向中期借贷便利 利好小微民企融资

环亚娱乐ag88登陆网页,解读:央行创设定向中期借贷便利 利好小微民企融资

时间: 2020-01-11 18:04:37
分享:

环亚娱乐ag88登陆网页,解读:央行创设定向中期借贷便利 利好小微民企融资

环亚娱乐ag88登陆网页,12月19日,我国央行宣布创设定向中期借贷便利,同时再增加再贷款和再贴现额度1000亿元,以加大金融机构对小微企业和民营企业的支持力度。央行此举有利于降低企业融资成本,更加精准有效的调控小微企业和民营企业的融资环境,保持市场流动性合理充裕。央行选择在美联储年内第四次加息前夕发布创设定向中期借贷便利的公告,显示了我国央行货币政策的独立性和灵活性逐步增强,也符合易纲行长强调的货币政策的“内外平衡”。“定向降息”是货币政策逆周期调节的加码,给债券市场带来了更积极的预期,叠加中央经济工作会议关于货币政策更为积极的表述,短期内有利于债券市场收益率的下行。

2018年12月19日,美联储议息会议召开前夕,中国人民银行发布公告,决定创设定向中期借贷便利(Targeted Medium-term Lending Facility, TMLF),加大金融机构对小微企业和民营企业的支持力度,此次定向中期借贷便利资金操作期限与存量中期借贷便利(Medium-term Lending Facility, MLF)的期限一致,均为一年,但到期后可以根据金融机构需求续作两次,即最长期限可达三年,操作利率比MLF优惠15BP,目前为3.15%。TMLF是借贷便利的新品种,是继MLF和SLF(常备借贷便利,Standing Lending Facility)后央行又一调节货币政策的新工具。

此次定向支持主要针对对实体经济支持力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行,在向中国人民银行提出申请后可获得相应资金。此外,为支持中小金融机构对小微企业和民营企业的贷款发放,继今年6月和10月两次增加再贷款和再贴现额度共3000亿元后,央行决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元。

2018年12月20日凌晨,美联储如期宣布加息25个基点,将联邦基金利率目标区间上调至2.25%-2.50%,此次加息是年内第四次加息,也是自2015年美联储开启加息缩表周期至今的第九次加息。美联储同时表示将2019年的加息次数由三次下调为两次,加息进程将有所放缓。

1创设TMLF有利于降低融资成本,减轻小微企业和民营企业融资压力

今年以来,我国经济基本面面临的下行压力增大,在全球主要经济体景气度持续回落的背景下,各主要经济体货币政策逐步收紧,同时在国内结构性去杠杆的影响下,社融和M2增速持续走低,地方政府隐性债务监管趋严,实体融资环境逐步趋紧,尤其是资管新规落地以后,伴随着表外资金回表,实体融资渠道收窄,企业融资难问题逐步显现,特别是小微企业和民营企业融资难融资贵问题更为突出,尽管下半年以来监管层出台了多项政策支持民营企业,但表内扩张仍不及表外收缩,实体融资难融资贵的问题仍未解决。在此背景下,央行创设了TMLF。

从TMLF的特点来看,与MLF相比,TMLF利率低、期限长,定向投放小微企业和民营企业,同时只有符合宏观审慎要求、资本较为充足、资产质量健康的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行可以申请。值得注意的是,央行并未明确指出提供TMLF的金额,而是根据银行支持小微企业和民营企业的贷款情况,并结合其需求而确定。

TMLF的创设是降成本的又一举措,其实际“定向降息”幅度超过15BP,这有利于提振当前稳中偏紧资金下的市场情绪;同时通过降低银行负债端成本可以激励大型商业银行扩大对小微和民营企业贷款投放,改善银行风险偏好,增强对小微企业和民营企业的信贷供给能力;此外,更长的资金使用期限能够为银行提供长期稳定的资金来源,改善商业银行和金融市场的流动性结构,有利于增加银行支持小微企业和民营企业的动力,达到定向改善小微企业融资环境的政策目标。

2增加再贷款和再贴现是结构性信贷政策的体现

在创设TMLF增强大型银行对小微企业和民营企业信贷供给能力的同时,央行再增加再贷款和再贴现额度1000亿元来支持中小金融机构继续扩大对小微企业和民营企业的贷款投放,此次新增再贷款和再贴现额度主要是由于今年6月和10月两次累计增加再贷款和再贴现额度共3000亿元后,中小金融机构在改善小微企业和民营企业融资环境方面发挥了重要的积极作用,且效果良好。

央行以TMLF调控大型银行,而以再贷款和再贴现额度控制调控中小金融机构,体现了其结构性信贷政策,反映出央行在结构性去杠杆背景下对小微和民营企业的重视,有利于增加中小金融机构支持小微和民营企业的信贷投放能力。在央行结构性信贷政策的支持下,预期随着政策的落实,小微和民营企业的融资难融资贵问题有望得到一定程度的改善。

3“定向降息”有利于债券市场收益率下行

央行创设TMLF“定向降息”是当前我国经济基本面下行压力较大、国际主要经济体货币政策存在不确定性背景下的一项重要举措,同时也是货币政策逆周期调节的加码,给债券市场带来了更积极的预期,有利于债券市场收益率的下行。

今年以来,我国宏观经济运行面临的增长压力加大,“宽货币”一直未能有效传导至实体经济,民营企业融资环境持续收紧,债券市场信用风险事件频发,债市收益率虽在三季度以来陆续下行,但仍主要依靠货币政策的进一步结构性宽松,而央行此时创设TMLF增加货币政策调节工具则向市场释放了“定向降息”的信号;同时2018年12月19日至21日召开的中央经济工作会议也指出,我国要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,会议中关于货币政策的表述删除了“中性”二字,比之前的提法更加积极,预期未来我国货币政策将继续在稳健基础上保持结构性宽松,债市收益率或在“定向降息”和后续相对宽松的货币政策影响下进一步下行。

从资金面角度来看,央行11月全月未开展公开市场逆回购操作,引起了市场情绪的紧张,为缓解年末因素对流动性带来的扰动,在央行发布“定向降息”利好消息的同时,央行发布公告表示加大公开市场操作投放流动性,央行数量型调控工具的回归利好债市资金面,同时表明货币政策宽松预期没有改变。

此外,和市场预期一致,美联储如期宣布加息25BP,同时2019年的加息点阵图显示,美联储将2019年加息次数由三次缩减为两次,这意味着美国加息周期可能提前结束,我国货币政策面临的外部约束将有所降低。

4中国央行货币政策愈加独立灵活

在市场普遍预期美联储四季度大概率加息的背景下,我国央行选择在美联储公布是否加息的决议之前宣布“定向降息”,表明我国央行货币政策的独立性和灵活性逐步增强,并不是简单的根据美联储是否加息来选择是否跟进,而是在充分考虑国内经济和金融的发展现状下寻求“以内部均衡为主、兼顾外部均衡”的最优平衡点。同时,在央行创设的TMLF中并未明确提及向商业银行提供的TMLF数量,而是根据银行实际需求以及支持小微和民营企业的力度来确定,且后续可以根据美联储议息会议的结果调整政策执行力度,反映了央行货币政策的独立性和灵活性。正如易纲行长所说,在当前的国际经济形势下,我国货币政策要兼顾“内外均衡”,但更应坚持以国内经济为主,保持货币政策的有效性,而央行此举正体现了货币政策支持实体经济的意图。

500万彩票网

相关新闻
热点新闻
© Copyright 2018-2019 gomockinbird.com西亭丰胡新闻 Inc. All Rights Reserved.